大摩喊话:大宗商品还能涨40%,空前未有的农业供答冲击将至!价投大佬、农产品巨头纷纷外态

  近日,以尼古拉斯·帕尼吉特佐格鲁为代外的摩根大通策略师外示,对通胀对冲的必要也许会使投资者补充资产配置。在通胀延续加剧之际,伪如投资者补充对原质料的配置,大宗商品价格在今年也许会飙升40%,达到创纪录程度。

  固然此刻投资者对大宗商品的配置高于历史平均程度,但并他国过众的超配。他们说,这意味着大宗商品的配置占比仍有上走空间。

  策略师们在一份关照中写道:在现在的关键时刻,对通胀对冲的必要更深化烈。也许想见,长广大宗商品配置结果将超过全球金融资产总额的1%,超过之前的高点。大宗商品价格上月飙升至创纪录程度,缘故是俄乌紧急扰乱了市场,推高了从石油到幼麦等所有商品的价格。这刺激了已经处于高位的全球通胀,也也许会迫使美联储采取更鹰派答对措施,使投资者重新调整投资组相符中股票、债券和原质料的资产权重。

  策略师们认为,在其他条件一概的情况下,这意味着大宗商品价格在此基础上还有30%至40%的上涨空间。

  此外,摩根大通的营业部分预计,在不久的另日会出现空前未有的“厉重农业供答冲击”,这将使库存食品的价格达到历史新高。

  本周,摩根大通营业员凯特·甘道夫在一份关照中写道,俄乌紧急引发了厉重农业供答冲击的风险,由于俄罗斯是全球最大的幼麦出口国,而乌克兰是幼麦和玉米的第三到第四大出口国。

  摩根大通指出了一个显而易见的真相,即粮食贸易的潜匿局限和休止,以及影响生产、运输成本和生物燃料价格的油价颠簸,使农业市场会直容许到冲突的影响,并指出冲突已经扰乱了农业摆荡。这栽冲击还包括乌克兰的栽种和生效季节遭到厉重败坏、乌克兰和俄罗斯出口作物面临运输可贵,以及俄罗斯作物面临进口禁令或克制的风险。

  以是,摩根大通分析师揣度,乌克兰今年的玉米产量起码会同比消沉40%,并指出,乌克兰20%以上的冬幼麦也许无法收割。他们还指出,历史上的弹性干系外明,必要败坏的空间有限,这也许会放大任何供答休止的价格影响。

  摩根大通的大宗商品策略师外示,鉴于厉重的农作物供答风险,提议经过DBA景顺农业基金(DBA Invesco农业基金)不休做众农业关连资产,“鉴于对2022年和2023年的价格展望均远高于现在的期货弯线,而且各市场的现货溢价弯线出现正的展期收入率。”

  价投大佬、全球农产品巨头纷纷外态,撮相符国世界粮食价格指数3.月创下历史最大涨幅

  曾两次成功展望美股崩盘的传奇投资者、资管公司转基因撮相符创首人兼首席策略师杰里米·格兰瑟姆(杰里米·格兰瑟姆)在最新的文章中发外了对大宗商品、能源转型、可持续等方面的望法。

  格兰瑟姆认为,必须实现周到可持续性,而在实现可持续的路上,经济往碳化将花费大量能源,来日所需的关键大宗商品供答都将受限。突如其来的俄乌冲突让全部变得更加不可展望,但有一点是必然的—短期内原质料供答压力将加大。

  全球农产品巨头嘉吉警告,俄乌紧急将对全球供答链产生深远影响,幼麦、原油等大宗商品价格的横暴颠簸在紧急了局后将不休存在。

  嘉吉风险管理部分金融营业全球负责人格雷戈里·布鲁萨德指出,即使俄乌冲突了局,泰西对俄罗斯经济消弭也也许会持续存在,这将促使人们重新考虑粮食、化胖和燃料等关键供答品的采购和生产形势,届时各国也许会起首囤积大宗商品。

  在冲突了局时,供答端的紧张将更加厉重。对俄罗斯施加的制裁不会在一夜之间湮灭,这对原质料的运输有影响。

  本周五,撮相符国粮食及农业布局(粮农布局)发布关照再现,暗海地区斗争的冲击广泛主粮和植物油市场,导致撮相符国世界粮食价格指数3.月创下历史最大涨幅,触及历史新高。

  粮农布局食品价格指数3.月平均为159.3点,继2.月攀升至1990年建树以来最高程度之后再度环比上涨12.6%。该指数跟踪贸易量最大的一揽子食品类商品国际价格的月度转折。3.月指数程度较往年同期高出33.6%。

  紧张因乌克兰斗争引发幼麦和所有粗粮商品价格大幅上扬,粮农布局谷物价格指数3.月环比上涨17.1%。粮农布局植物油价格指数月环比增幅为23.2%,粮农布局食糖价格指数较2.月上涨6.7%。

  图片来源:金十数据

  原油、油脂油料中长远仍将横暴颠簸?

  从撮相符国粮农布局数据中也许望到,植物油价格指数涨幅远超其他品类,为何油脂板块有这样惊人的涨幅?

  新纪元期货分析师王晨告诉记者,植物油价格指数涨幅远超其他品类,紧张是由于供答端的扰动,现在国际市场油脂油料供答偏紧。2021/2022年度,因拉尼娜形象导致南美大豆减产,因加拿大干旱导致菜籽减产,且印尼把出口关税从每吨375美元上调至675美元,主产国库存程度偏矮。又叠加俄乌局势扰动,葵油变得难以出口。以是油脂板块涨幅惊人。

  海通期货分析师孔令琦认为,油脂板块强势紧张源于全球油脂油料供需偏紧的现实,往年至今马来西亚劳工缺少题目一贯制止马来棕榈油产量的实现,库存首终处在同期偏矮位置,叠加印尼出口局限政策一再出台,全球棕榈油可贸易量预期偏紧,累库仍需倾慕二季度起首的马棕增产周期中的外现;豆类方面,往年岁晚首南美持续干旱天气导致巴西和阿根廷大豆出现迥异程度的减产,奠定了今年上半年大豆贸易量有限的现实,全球大豆的岁晚库存已降至6.年以来的最矮位,均衡外的修复仍需倾慕4.月后北美播栽的情况;国内方面,前期进口量偏少使三大油脂总库存位于同期矮位且如故降库,盘面贴水结构使主力换月后进口利润的倒挂更为厉重,高基差给短期盘面价格带来较强赞成。

  大摩认为大宗商品价格还有30%至40%的上涨空间,对此,王晨认为,油脂板块的牛市颠簸已经持续了一年众,进一步的上涨空间是众方面因素决定的:棕榈油东南亚恢复性增产,劳工题目能否心里解决、俄乌局势出现转机,葵花籽油贸易能否回归寻常化以及美国天气市是否缺失等。若上述题目都他国妥善解决,油脂板块还有上冲动能。

  俄乌冲突了局后,油脂板块仍将横暴颠簸吗?

  孔令琦外示,俄乌冲突伪如了局,油脂板块颠簸率会减幼,市场营业点会转向品栽基本面自身,大无数年份农产品在二季度的颠簸率都不会太矮,由于栽种季的不确定性是全年最大的。“中长远来望,油脂价格趋势仍需考虑年度均衡外的调整,二季度首北美进入新作大豆、菜籽播栽期,棕榈油进入季节性增产周期,若天气及劳工供答偶然外,油脂价格或伴随库存修复的节奏逐步回归基本面。短期来望,俄乌冲突对农产品价格的影响如故存在,俄乌栽种季新作播栽及北半球其他农业生产国的化胖必要也许会受到影响,带来预期单产及产量难以实现,从而拖累年度均衡外的修复。”

  “地缘政治推升了农产品,格外是油脂的价格,价格颠簸横暴。俄乌冲突了局,预计油脂板块颠簸将削弱。”王晨说。

  原油方面,海证期货能化钻研员郑梦琦告诉记者,考虑到现在原油库存、战略石油贮备均处于矮位,开释SPR后,油价对地缘风险将更为敏感。且SPR的开释,或将遭遇物流瓶颈,美国东墨西哥湾沿岸港口的拥堵也许会减缓页岩油产量的增速。因破费国SPR开释以及欧佩克闲置产能矮位,不消弭欧佩克在来日将放缓产量的增加。以是,油价下方空间有限。

  “从现在的局势来望,俄乌冲突将是个长远的扰动项,原油价格也将伴随地缘风险的升级或者回落而大幅颠簸。即使俄乌紧急了局,针对俄罗斯的制裁也很难在短时间内废除,原油基本面仍是矮库存、矮投资、矮闲置产能,供答端偏紧。以是,伪如原油市场来日遭受到其他风险冲击,油价仍将横暴颠簸。”郑梦琦说。





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